Spis treści
Działalność funduszy w różnych sektorach
W ostatnich latach daje się zauważyć zainteresowanie funduszy hedgingowych nowymi obszarami inwestycji alternatywnych. Szczególnym powodzeniem cieszą się następujące sektory: (i) Energetyka, (ii) Private equity, (iii) Nieruchomości, (iv) Finansowanie sektora średnich przedsiębiorstw, (v) inwestycje w fundusze notowane na giełdach, (vi) derywaty kredytowe.
Liczba funduszy specjalizujących się w inwestycjach na rynku energetycznym wzrasta z każdym rokiem. Inwestycje te, oprócz określonych instrumentów finansowych, jak kontraktów, spreadów opcyjnych i swapów opiewających na ropę naftową, lub energię, obejmują bezpośrednie finansowanie budowy elektrowni i rurociągów naftowych. Inwestorzy kupujący tytuły uczestnictwa funduszu działającego np. na rynku ropy naftowej pośrednio inwestują w ten surowiec.
Jak inwestują fundusze hedgingowe typu private equity?
Sposób inwestowania zależy od managementu funduszu hedgingowego. Fundusze Private Equity nabywają akcje i udziały a następnie przeprowadzają restrukturyzację spółek niepublicznych. Czerpią zyski ze wzrostu wartości tych spółek. Rynek funduszy hedgingowych umożliwia rozwój wielu prywatnych spółek nienotowanych na giełdzie papierów wartościowych. Należą one do wysoko dochodowych funduszy hedgingowych.
W latach 90-tych klientami funduszy hedgingowych były przed wszystkim osoby fizyczne. Jednak z czasem strategia funduszy hedge stała się przedmiotem coraz większego zainteresowania inwestorów instytucjonalnych. Wśród nich znajdują się także instytucje zaufania publicznego, jak fundusze emerytalne czy fundacje.
Rentowność najlepszych funduszy hedgingowych
Z danych historycznych wynika, że wyniki inwestycyjne funduszy hedge znacznie przewyższały indeksy oparte na akcjach. Niska korelacja wyników funduszy hedgingowych z rynkiem akcji i obligacji pozwala ograniczyć a nawet uniknąć strat wynikających ze zdarzeń nadzwyczajnych (kryzysy, wojny, zamachy terrorystyczne). Rynek funduszy hedgingowych umożliwia zarabianie podczas bessy. Przykładem może być zachowanie indeksów akcji i indeksów funduszy hedgingowych w latach: 1990 (wojna w Zatoce Perskiej), 1997 (kryzys azjatycki), 1998 (kryzys rosyjski), wrzesień 2001 (zamachy terrorystyczne w USA). Negatywne skutki tamtych zdarzeń w znacznie mniejszym stopniu dotknęły fundusze typu hedge, niż inwestycji tradycyjnych. Większość funduszy hedgingowych dobrze sobie radzi w kryzysowych sytuacjach a ich tytuły uczestnictwa zyskują na wartości.
Nadzór i regulacje
Dynamiczny rozwój, jak też międzynarodowy charakter rynku funduszy hedgingowych przy braku odrębnych uregulowań, stanowi poważne wyzwanie dla instytucji nadzorujących rynki finansowe. Fundusze hedgingowe stanowią podmiot kapitału wysokiego ryzyka, ponieważ mają wpływ na globalny rynek finansowy. Regulacje prawne funduszy hedgingowych zwiększyłyby bezpieczeństwo rynków finansowych, bezpieczeństwa inwestorów, przestrzegania standardów uczciwej praktyki oraz integracji systemów finansowych. Chociaż fundusze hedgingowe są często kojarzone z negatywnymi zdarzeniami na rynku, ocena ich działalności powinna uwzględniać również korzystny wpływ na system finansowy. Przykładem tego jest ich udział w ujawnianiu cen, zwiększaniu płynności rynku, dywersyfikacji i finansowej integracji. Niestety, znaczną częścią winy za wzrost cen ropy naftowej obarczono fundusze hedgingowe.
Największe fundusze hedgingowe
Największe fundusze hedgingowe działają w Stanach Zjednoczonych. Według rankingu z końca 2022 roku, największym funduszem hedgingowym na świecie jest Bridgewater Associates, który zarządza aktywami o wartości 126 miliardów dolarów. Bridgewater został założony w 1975 roku przez Raya Dalio i specjalizuje się w globalnym makroinwestowaniu. Inne znane fundusze hedgingowe to Soros Fund Management (założony przez George'a Sorosa), Citadel (założony przez Kennetha G. Griffina), DE Shaw (założony przez Davida E. Shawa) i Baupost (założony przez Setha Klarmana). Każdy z tych funduszy ma własną filozofię i metodologię inwestycyjną, która sprawdza się w różnych warunkach rynkowych. Największe fundusze hedgingowe mają istotny wpływ na cały rynek i należą do dochodowych funduszy hedgingowych.
Zestawienie cech funduszy hedgingowych
Polityka inwestycyjna
Dążenie do osiągnięcia absolutnie najwyższego zysku. Ustalane są wewnętrzne limity pojemności. Fundusze hedgingowe mają na celu osiąganie zysku lub nieponoszenie dużej straty w każdej sytuacji. Fundusze hedgingowe inwestują w różnorodne aktywa.
Strategie inwestycyjne
Wysoce aktywne zarządzanie aktywami. Inwestycje są dokonywane na wielu rynkach i w różnorodne instrumenty finansowe. Strategie funduszy hedgingowych dotyczą szerokiego spektrum technik inwestycyjnych, stosowanie krótkiej sprzedaży, lewarowania i instrumentów pochodnych. W portfelach funduszy hedgingowych znajdują się także aktywa inne, niż instrumenty tradycyjne.
Zyski z inwestycji
Niska korelacja z rynkiem inwestycji tradycyjnych. Możliwość osiągnięcia zysków w okresie bessy na rynku akcji i obligacji, w czasie kryzysów ekonomicznych i politycznych, czy zdarzeń nadzwyczajnych. Krótka sprzedaż (short selling) oraz stosowanie instrumentów pochodnych pozwalają na osiąganie zysków w czasie bessy na rynku inwestycji tradycyjnych. Wynik funduszu inwestycyjnego mówi dużo o zarządzającym.
Podział zysków
Najczęściej zarządzający alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi pobierają 1-2 proc. wartości aktywów za zarządzanie oraz 20 proc. prowizji za uzyskane wyniki.
Lokalizacja
Najczęściej są to centra finansowe zlokalizowane w krajach o liberalnym prawie podatkowym, określane mianem offshore lub tax heaven. Działalność funduszy hedgingowych podlega tam mniejszym rygorom.
Zarządzający
Wiele najlepszych funduszy hedgingowych zatrudnia wysokiej klasy, wysoce utalentowanych zarządzających aktywami. Menadżerowie funduszy hedgingowych sami są zaangażowani finansowo w zarządzane przez nich fundusze, a ponadto zazwyczaj fundusze hedgingowe wypłacają osobom zarządzającym funduszem prowizję od wyników finansowych.
Inwestorzy
Podmioty instytucjonalne oraz osoby fizyczne z zasobnymi portfelami. Niektóre fundusze hedgingowe dopuszczają inwestowanie drobnych inwestorów.
Regulacje prawne
Minimalna ilość regulacji, szczególnie ze względu na lokalizację w krajach o liberalnym nadzorze nad sektorem finansowym. Fundusze typu hedge opierają się na lokalnym prawie.
Publikacja informacji dotyczących wyników inwestycyjnych i związanych z inwestycjami funduszu
Brak lub ograniczona.
FAQ
Q. Co to są fundusze hedgingowe, zwane również fundusze typu hedge?
A. Fundusze hedgingowe są to prywatne spółki kapitałowe, które sprzedają tytuły uczestnictwa w ofercie niepublicznej. Tego rodzaju fundusze należą do grupy inwestycji alternatywnych. Fundusze hedgingowe są obecnie wyrafinowanymi wehikułami finansowymi, kapitału wysokiego ryzyka stosującymi szereg nowoczesnych strategii inwestycyjnych. Tytuły uczestnictwa funduszu uprawniają do czerpania zysku z inwestycji.
Q. Ile jest strategii funduszy hedgingowych?
A. Firma VAN Hedge Fund Advisors, LLC z Nashville, USA wyróżnia 18 podstawowych rodzajów strategii, które sytuuje w czterech grupach. Niektóre z nich są postrzegane jako spółki inwestycyjne kapitału wysokiego ryzyka.
Q. Czy fundusze hedgingowe stosują dźwignię finansową?
A. Dźwignię finansową stosują niektóre fundusze hedgingowe,a przede wszystkim inwestujące a kontrakty terminowe.
Q. Gdzie są zlokalizowane największe fundusze hedge?
A. Największe fundusze hedgingowe działają w Stanach Zjednoczonych. Według rankingu z końca 2022 roku, największym funduszem hedgingowym kapitału wysokiego ryzyka jest Bridgewater Associates, który zarządza aktywami o wartości około 125 miliardów dolarów.